今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的，吴亦凡现在在哪里关着认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)吴亦凡现在在哪里关着发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　吴亦凡现在在哪里关着"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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