财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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