使馆同时提醒(xǐng)在苏丹中国(guó)公民(mín)继续密切关注形势，保持(chí)高度警惕，加(jiā)强安全防范，保障人身安(ān)全。

　　需求疲软担忧(yōu)情(qíng)绪升温，油价回(huí)调

　　周五，国内能(néng)化(huà)品期货(huò)普(pǔ)遍下(xià)跌，其中，原(yuán)油(yóu)、沥青、低(dī)硫燃料油(yóu)主力合(hé)约跌幅(fú)均(jūn)在3％左右，夜盘能(néng)化(huà)板块延续(xù)疲软走势。

　　光(guāng)大(dà)期货研(yán)究所能化总监钟美燕表示(shì)，能化(huà)品普跌的驱动，一方面是宏(hóng)观因素的系统性风险共(gòng)振，市场预计美(měi)联(lián)储5月仍延续(xù)激进加息节奏，且目标利率仍可能(néng)更高(gāo)。此外，对于疫情的担忧情(qíng)绪再起，市场(chǎng)对于需求端(duān)持续恢(huī)复的信心减弱。另一方面，从产业(yè)层面来看(kàn)，化工产品(pǐn)利润压缩，高油价(jià)难以持续，同时(shí)油价下行又(yòu)导致风(fēng)险蔓延(yán)，能(néng)化品出现成本坍塌逻辑。

　　三立期货能化分(fēn)析(xī)师刘(liú)双双认为(wèi)，市场对(duì)全球需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)的担忧(yōu)情绪升温，整个大(dà)宗商品市场风险偏(piān)好整(zhěng)体回落，原(yuán)油经过(guò)上周大幅上涨(zhǎng)之后回调的力度较大。

　　本(běn)周，布伦特(tè)原油和WTI原油期货自高位连续4日下跌，周五有所企稳，累(lèi)计跌幅均超过5％。

　　“目前主导原油(yóu)价格的因素主(zhǔ)要在需求层面和美联(lián)储加息的(de)态度两方(fāng)面。”刘双双分析认为(wèi)，供给端，随(suí)着(zhe)OPEC+强势减产之后(hòu)变动的可能性比较小，虽(suī)然近期拜登政(zhèng)府在进一步放松对委内瑞拉(lā)原(yuán)油的(de)限制(zhì)，但受制于其(qí)国内(nèi)政治动乱(luàn)，基(jī)础设施建设缓慢等因素，如果放开(kāi)，委内瑞拉能释(shì)放的原(yuán)油也有限。随着美国的消费数据和就(jiù)业数(shù)据的公布(bù)，美联(lián)储5月(yuè)加息25个基点的概(gài)率加大，但油价的上(shàng)涨也在进一(yī)步推高(gāo)美国国内的(de)通胀，因此加息还有(yǒu)很大的不(bù)确定(dìng)因素(sù)。需求端(duān)，本月OPEC月(yuè)报(bào)称，此(cǐ)次强(qiáng)势(shì)减(jiǎn)产是(shì)因为对需求端(duān)的(de)担忧(yōu)，美国经济(jì)能否(fǒu)软着陆依(yī)旧存疑，欧美裂解价差走弱，加之本(běn)周的(de)EIA成品油(yóu)库存(cún)小(xiǎo)幅累库，都(dōu)从侧(cè)面说明需求端(duān)疲软。

　　钟美燕则认为(wèi)，目(mù)前影响油价的主要因素有OPEC+的实际减产力度、西方国家对(duì)于俄(é)罗斯的制裁措施、中国(guó)需(xū)求(qiú)恢复的持续性(xìng)以及宏观情绪。从整体的油价驱动上来看，今(jīn)年(nián)市(shì)场博弈的(de)因素多，共振(zhèn)的因素少(shǎo)，油价将呈(chéng)现(xiàn)脉冲行情。短期(qī)来(lái)看，原油阶段性(xìng)存在(zài)回(huí)调整理的诉求，尤其(qí)是在美联储下(xià)一(yī)期议息会(huì)议前，市场将延续谨慎的(de)心态，油价以(yǐ)向下(xià)回补缺(quē)口为主。之后，需(xū)要(yào)关注宏观风险共振的程(chéng)度(dù)，下月初(chū)的产量数据也是考验OPEC+减产决心和成色的时间点。

　　“从目前原油市场供(gōng)需(xū)层面的演绎来看，如果OPEC+执(zhí)行减产计划(huà)到年底，原油市场整体供需偏紧是较为(wèi)确定的。基于此，油(yóu)价很难持续下行。现在油价(jià)已经(jīng)回落到(dào)了一季度振荡区间，近期油价的(de)快速回落(luò)是对前(qián)期持续(xù)上涨(zhǎng)的调整修正行情(qíng)，后续大(dà)概率依旧是高位振荡为主。”刘双双表示，后(hòu)续需要关注OPEC+的减产执行率(lǜ)和5月(yuè)的美联(lián)储议(yì)息会(huì)议。

　　宏观利空因素与基本(běn)面共(gòng)振，沥青大幅下挫

　　周五，沥青期(qī)货大幅下跌，截至收(shōu)盘，主力(lì)2307合约跌幅为(wèi)3.52％，夜盘延(yán)续跌势(shì)，跌幅1.36％。

　　方正中期期(qī)货研(yán)究院首席(xí)石油化工研(yán)究员隋晓影表示(shì)，沥青期(qī)货(huò)价格(gé)大(dà)幅下跌，主要是受(shòu)原油价格回调影(yǐng)响。另外，作为建材类品种，黑(hēi)色系品(pǐn)种(zhǒng)的(de)连续走(zǒu)跌也(yě)对沥青走(zǒu)势形成拖(tuō)累。此外，沥青自身(shēn)供需面维持宽松，沥青(qīng)供给(gěi)持续增加(jiā)，但需求(qiú)维持低(dī)迷，对沥青期(qī)货走势形成一定打(dǎ)压。

　　从基本面(miàn)看，隋(suí)晓影分析(xī)认为(wèi)，近期(qī)随着沥(lì)青炼厂开工的回升，沥青供给持续增加，虽然作为(wèi)沥青的原料，国(guó)内(nèi)稀(xī)释(shì)沥青进口持续低位，但(dàn)目前来(lái)看暂未影(yǐng)响国内沥(lì)青供给，而受天(tiān)气(qì)、资金以及季节(jié)性因素影响，沥青刚性(xìng)需求偏弱(ruò)，且绝对价格高位一定程度上也(yě)制约了囤货需求的释(shì)放。“整体(tǐ)上，当前沥青供需结构维持宽松，但库存水平不高，整体供需(xū)矛盾(dùn)不(bù)突出。”

　　光大期(qī)货研(yán)究所能化研究员杜冰沁表示，近(jìn)期沥青供应持续增加，按照目(mù)前(qián)的开(kāi)工(gōng)水平(píng)，预计4月排产(chǎn)大(dà)概率(lǜ)能够和3月一样兑现。但初步数据显(xiǎn)示，5月沥青地炼(liàn)预排产(chǎn)172.5万吨，环比排产(chǎn)减(jiǎn)少15.5万吨，较去(qù)年(nián)实际产量114.0万吨增(zēng)加58.5万吨。地炼预排产(chǎn)的下滑，或反映了(le)河(hé)北(běi)鑫海石化二季度计划全厂(chǎng)检修至(zhì)5月底(dǐ)而带(dài)来的供应减量，预计(jì)5月沥青供应压(yā)力或将(jiāng)有所缓和。需求端仍较为疲软(ruǎn)，从近期调(diào)研情况来看，南(nán)方(fāng)需求缓(huǎn)慢(màn)恢复，北方(fāng)需求仍(réng)未有明显起色(sè)。

　　展望后市，杜(dù)冰沁认为，短期沥青(qīng)盘面价格或以高位整理为主，尽管稀释沥青进口手续(xù)抽查或将(jiāng)影响小部(bù)分原料供应，但整体价格(gé)上行驱(qū)动不足，高价(jià)或对下(xià)游(yóu)需求产生(shēng)负反馈，中期沥青(qīng)市场供应端(duān)压(yā)力仍然较大，而需(xū)求暂(zàn)未到达旺季(jì)，预(yù)计(jì)中期沥(lì)青盘(pán)面与(yǔ)现货价格整体以振荡偏(piān)弱为主。

　　隋晓影表示，从(cóng)成(chéng)本端来看，OPEC+减产令(lìng)原油上行(xíng)动能增(zēng)强，但近(jìn)期欧美经济数据(jù)表现不佳(jiā)，宏观经济(jì)衰退担忧有所增强，市场避险情绪有一定升温(wēn)，对(duì)油价走势形成明显打(dǎ)压，短线原油(yóu)偏弱，但中期仍有上行动(dòng)力。而稀(xī)释沥青供(gōng)给(gěi)偏紧(jǐn)虽然未影响(xiǎng)沥青供给，但情绪上仍会对沥青(qīng)走势形成提(tí)振。二季(jì)度沥青供需结构预计维持宽松(sōng)，供(gōng)给端预计(jì)维(wéi)持增长，沥青消费增(zēng)量相对有限，库存预计(jì)维(wéi)持季(jì)节(jié)性累积。整(zhěng)体来看，后市成(chéng)本端及原料(liào)端对沥(lì)青仍然有支(zhī)撑(chēng)，但供需(xū)面支撑有(yǒu)限，短线沥青连续回调后关(guān)注(zhù)下方(fāng)3700元(yuán)/吨附近支撑，中(zhōng)期油价预计(jì)上行仍(réng)可能(néng)对沥青带(dài)来向上驱动(dòng)。

　　受成(chéng)本端(duān)下行(xíng)带动(dòng)，低硫燃料油跌2.97％

　　受原油价格下跌带动，低硫燃料油价格(gé)跟随走弱。截至周五收盘，低硫燃料油主(zhǔ)力2308合(hé)约跌幅为(wèi)2.97％。

　　美联(lián)储在其最新发布的褐皮书中表(biǎo)示，最近几周美国经济(jì)停滞不(bù)前，招(zhāo)聘和通胀(zhàng)放缓，信贷渠(qú)道(dào)收(shōu)窄。海证期(qī)货(huò)能化研(yán)究员郑梦琦分析称，相(xiāng)较于3月(yuè)初发布的褐皮书(shū)来看(kàn)，此次褐(hè)皮书强化了5月加息25个(gè)基点后暂停加(jiā)息(xī)的可(kě)能(néng)性，也加剧了市场经济陷(xiàn)入衰退的担忧(yōu)。另外，美国首次(cì)申(shēn)请失业救济人数、续请失业(yè)金人(rén)数上升，表明劳(láo)动力市场正(zhèng)在逐(zhú)渐放缓。截至4月(yuè)19日(rì)当周，美(měi)联储通过两个支(zhī)持(chí)贷款工具向金融(róng)机构提供了1439亿美元(yuán)的未偿贷款，环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)44亿(yì)美元(yuán)，自硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行相继倒闭后，银行业的(de)担忧仍然存在(zài)。考(kǎo)虑到OPEC+在(zài)4月(yuè)2日晚宣布从5月(yuè)开(kāi)始额外减产(chǎn)164.9万桶/天，直至2023年(nián)年底(dǐ)，原(yuán)油价格在供给(gěi)端获得支撑，因此(cǐ)，油(yóu)价下(xià)方空间有(yǒu)限，对低硫燃料油的成本端下行带动(dòng)也相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　从基本面来看(kàn)，郑梦(mèng)琦(qí)分析称，供给端，4月底，科威特Al-Zour炼厂装置将逐渐恢复，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供应(yīng)将有所增(zēng)加。需(xū)求端，3月(yuè)新加坡船用(yòng)燃料油销(xiāo)售量417.529万吨，环比增(zēng)加38.095万(wàn)吨，增幅10.04％。其中，LSFO 380销售(shòu)量196.045万吨，环比增加2.193万吨(dūn)，增(zēng)幅1.13％；MFO 380销售量123.517万吨，环比(bǐ)增加12.958万吨，增幅(fú)11.72％。LSFO 380销售量(liàng)占比由2月的51.09％下降至(zhì)46.95％，MFO 380销售量占比则由2月的29.14％上(shàng)升至29.58％。库存方(fāng)面(miàn)，截至4月(yuè)20日当周，新加坡燃料油库存2351.9万(wàn)桶(tǒng)，环比减少0.5万(wàn)桶，降幅0.02％；富(fù)查伊拉(lā)燃(rán)料油库存1086.7万桶(tǒng)，环比增(zēng)加66.8万桶，增(zēng)幅6.55％。

　　郑梦琦(qí)表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，低硫燃料(liào)油面临供应增加(jiā)的压力，走(zǒu)势弱于(yú)高硫燃料油，OPEC+额外减(jiǎn)产超100万桶(tǒng)/天，致使中(zhōng)重质(zhì)含(hán)硫原油供应有所收(shōu)紧，且(qiě)随着夏季(jì)来临，中东燃(rán)料油发电季节性旺季(jì)需求将逐渐回升。因此，原油价格下跌，成本端走(zǒu)弱，带动低硫燃料油价格也跟随下(xià)行。考虑到油(yóu)价(jià)下方空(kōng)间(jiān)有限，低硫燃料油跟随(suí)原油价格(gé)波动。另外，高(gāo)硫发电旺季来(lái)临，高(gāo)低(dī)硫价差预计持续偏强。

　　隋(suí)晓影(yǐng)表示，近期(qī)低硫燃料油市场供应(yīng)趋于紧张，月初科威特Al-Zour炼厂的计划外检修对亚(yà)洲地区(qū)低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)供(gōng)应产生(shēng)影响，此(cǐ)外(wài)，来自(zì)巴西的供货也有(yǒu)一(yī)定程度下降，令亚洲低硫燃料油供给减少。需求端(duān)，航(háng)运市场有一(yī)定回暖对低硫燃料油需求形成(chéng)一(yī)定提振，但较年(nián)初以及去(qù)年四季度的(de)需求(qiú)水平仍然偏(piān)低。

　　从成本端(duān)来看(kàn)，隋晓(xiǎo)影认为，油价短(duǎn)线回调，但中(zhōng)期仍(réng)具备(bèi)上行(xíng)动(大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看dòng)能。低硫燃料(liào)油自身供需结构有一定(dìng)改(gǎi)善，但由于贸易需求下降，将对低硫船燃需(xū)求形成持续打压，需求端预计(jì)进一步(bù)改善空间有限。短线来看，在成本回调压力下(xià)，低硫(liú)燃(rán)料油预计以(yǐ)弱势回调为主，中期若成本端转强，低硫燃料油(yóu)有(yǒu)望企稳修复。

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