金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于恋恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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