5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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