美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(s冀g是河北哪里的车牌hàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带冀g是河北哪里的车牌来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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