今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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