近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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