北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（6狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现88075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设(s狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现hè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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