今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过trong>

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。