财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编(biān)辑 若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高(gāo)基(jī)数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需求及(jí)加盟商补货(huò)需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物金价(jià)形成长期(qī)支撑良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物strong>。从国内消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计(jì)今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业市占率前(qián)十的集(jí)团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市占率(lǜ)分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关(guān)上市(shì)公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：