在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金(jīn)从(cóng)银行(xíng)等(děng)对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时(shí)期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经理来说(shuō)，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运取决(jué)于(yú)商业周期(qī)的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗zhǔ)动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略师表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通胀行(xíng)动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明，专(zhuān)业人士(shì)持续(x当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ù)看空股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金(jīn)经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的(de)任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配置(zhì)资(zī)产的计算(suàn)机驱(qū)动(dòng)策(cè)略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德(dé)意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感(gǎn)的(de)量(liàng)化投资者，他们(men)别无选(xuǎn)择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的(de)业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗