美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(b苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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