财联社记者近期从行(xíng)业(yè)内了解到，信贷(dài)市场需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷款(kuǎn)最优惠利率与(yǔ)同期理财收益率倒(dào)挂或接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我们个(gè)贷(dài)最(zuì)低已(yǐ)经到年化(huà)3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷和前十年比(bǐ)那都是放不(bù)出去的。”4月25日，中部(bù)一家(jiā)大型城商行(xíng)相(xiāng)关负(fù)责人(rén)对财联社(shè)记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社(shè)记者向(xiàng)兴(xīng)业、广(guǎng)发等多(duō)家银行了解到(dào)，当前抵(dǐ)押贷款最优(yōu)惠利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相(xiāng)比(bǐ)，贷款利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场共新发(fā)了661款(kuǎn)理(lǐ)财产品(pǐn)，环比增(zēng)加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基(jī)准为(wèi)3.46％，环比下(xià)跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平(píng)均业绩比较基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财(cái)子负责人对(duì)财联社记(jì)者表示，正常(cháng)情况(kuàng)下贷款利率要高于理财收益，否则会(huì)形成套利空间。近期出现(xiàn)的(de)收益率倒(dào)挂的情况的确多(duō)年来少见。这种情(qíng)况本质上反映实体经济需(xū)求不足，资(zī)金(jīn)可能在金融市场空转的(de)信(xìn)号。

　　走低(dī)的贷款利(lì)率(lǜ)VS走高的理财收益(yì)率

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外(wài)表示，人民银行认真贯彻党中央、国务(wù)院决策部(bù)署，采取(qǔ)了很多措施(shī)做(zuò)好金融(róng)支持(chí)稳外贸工作。首先(xiān)是降低(dī)实体经(jīng)济融资(zī)成(chéng)本(běn)。2022年(nián)，我国企(qǐ)业贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率同比下降了34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上(shàng)是比较低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数(shù)据(jù)发布会上公(gōng)布的数据(jù)显示，3月(yuè)份(fèn)银行(xíng)体(tǐ)系新发企业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央(yāng)行(xíng)所(suǒ)表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行体(tǐ)系新发企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率水平，并没(méi)有考(kǎo)虑(lǜ)区域(yù)差异。财联(lián)社记者注意到，在部分资金充裕的(de)一(yī)线(xiàn)城市利(lì)率(lǜ)水平下沉更快，比(bǐ)如央行营管(guǎn)部(bù)早(zǎo)在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月份(fèn)，北(běi)京地区新发放企业贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告分析认为，一(yī)季度的贷(dài)款需求非常好，央行今(jīn)年一季度公布(bù)的贷款(kuǎn)需(xū)求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年(nián)以来(lái)的最高值。但最近(jìn)贷(dài)款需(xū)求有下降趋势，如(rú)近(jìn)期票据转贴(tiē)现(xiàn)利率(lǜ)下(xià)降，表(biǎo)示银行贷(dài)款需求较差，需要购买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款(kuǎn)市场当(dāng)前(qián)的不(bù)景气形成鲜(xiān)明对比的是，一季度(dù)理财市场的(de)收益(yì)率(lǜ)却在节(jié)节回升。普(pǔ)益(yì)标(biāo)准数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年1季(jì)度(dù)末，理财公司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存续理财产品(pǐn)的(de)44.03％。理财公司存续开(kāi)放式固收类(lèi)理财产(chǎn)品（不含(hán)现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品）的近1个月年化收益(yì)率的平(píng)均(jūn)水平(píng)为4.00％，环比上(shàng)涨(zhǎng)5.81个百(bǎi)分点。

　　国金(jīn)固收最(zuì)新数据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭式理财平(píng)均基准利(lì)率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年(nián)12月水平；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理财基(jī)准利率与1年期AAA级(jí)中票(piào)、存单利(lì)差(chà)走阔(kuò)。

　　即便与新(xīn)发理财(cái)产品收益率相比，当前银行新发贷款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)也不占优(yōu)。普益标准监测(cè)数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市(shì)场新(xīn)发理财产(chǎn)品中，开放(fàng)式产品平均业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现空转套(tào)利可能

　　多位受访金融行业人(rén)士对记者表示，当(dāng)前新发贷款利率和(hé)理财收(shōu)益率之间出现倒挂(guà)是多年来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分(fēn)人士认为，应(yīng)该警惕(tì)当前(qián)非对称利(lì)率政策之(zhī)下，贷(dài)款、存(cún)款和金融市场之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技(jì)研(yán)究(jiū)院分析师刘银平对财联社记者表示，理财产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)超过(guò)银行贷款(kuǎn)利率，可能会给(gěi)部分客户(hù)钻空子的机会，从银行那(nà)里获取(qǔ)的低息贷(dài)款没有投入实(shí)际经营，而是拿去购买收益率更(gèng)高的理财(cái)产品，导致资金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年结构性(xìng)存款(kuǎn)市场曾存(cún)在这种现(xiàn)象。

　　不过刘(liú)银(yín)平认为，目(mù)前理财(cái)产品业绩(jì)比(bǐ)较基(jī)准不代表实际收益率，净(jìng)值是不断波动的，不会(huì)一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产(chǎn)品(pǐn)向净值化转型之后对(duì)企业(yè)的吸引力有所(suǒ)减弱(ruò)。

　　上海金融(róng)与发展实(shí)验室主任曾(céng)刚对财联社记者表(biǎo)示，理(lǐ)财收益(yì)与金融市场利率相对(duì)应，出现倒挂(guà)的情(qíng)况主要(yào)是即期的(de)贷款利率与(yǔ)发(fā)行当期定价的(de)理财收益率(lǜ)的(de)差(chà)异，在(zài)市(shì)场利(lì)率快速(sù)下行的时容易(yì)出(chū)现这(zhè)种收益率(lǜ)不同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率(lǜ)继续下(xià)行，意味着当期发行的理财产品(pǐn)的收益率会同步下(xià)降。从这一个角度来看(kàn)，未来一(yī)段时(shí)间的理财产品收益率会进入下行通道。

　　这一(yī)判断得到银行业内人(rén)士的认同。4月25日，某城商行广州分行负责人对财联社表示，该行已(yǐ)经关注到理财收益和(hé)存贷款利差的情(qíng)况，理财与贷(dài)款(kuǎn)利率差距(jù)过大(dà)必然(rán)引发资金(jīn)空转套利，这与货币政策初衷(zhōng)不符。估计(jì)下(xià)一(yī)步理财(cái)产品(pǐn)收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财(cái)子(zi)负责(zé)人(rén)对财联社记者表(biǎo)示，考虑(lǜ)到理财产品底层资产大多数为债券(quàn)，而债券市场发行人大多(duō)是大(dà)型企业，理论(lùn)上其收益(yì)率比个贷是要低一个等级。

　　“道(dào)理很(hěn)简(jiǎn)单(dān)，个人的信用等级比大型企业要(yào)低，所(suǒ)以个贷的(de)定价理论上要(yào)比理财(cái)收益(yì)率高才对。现在出现个贷定价和理(lǐ)财(cái)产品持平，甚(shèn)至出(chū)现倒(dào)挂，这只能说明(m旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释íng)个人(rén)部(bù)门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人(rén)想贷款，导致资金空(kōng)转，这也是(shì)近年来比较罕见的情况。”该负责(zé)人(rén)表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如果贷款定价(jià)持续下行(xíng)未来(lái)新(xīn)发理财产品收(shōu)益(yì)率也(yě)会回落。“市场(chǎng)对利率走势(shì)的预期是(shì)一致的，新(xīn)发的收益率未来会下来，近(jìn)期整体的(de)趋势也是这样。一些存量的产品年化收益率(lǜ)近(jìn)期大幅上行，主要是因为底层(céng)资产是去(qù)年利率高位时候拿(ná)的，在利率走低预(yù)期下，其净值表(biǎo)现就会向上拉(lā)。”

　　息差承压将(jiāng)推动(dòng)存款利率进一步(bù)下(xià)行

　　受访银行人士对财(cái)联社记者称(chēng)，当前贷款端定价(jià)疲软(ruǎn)的(de)现状，也(yě)是有关方面不断出手(shǒu)规范存款(kuǎn)利率的核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释大型(xíng)城商(shāng)行(xíng)负(fù)责人对记者表示，在贷款定价上不去的情况下，未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)持续下行(xíng)应该是大趋(qū)势，否则银行净息差承(chéng)受的压力将是巨(jù)大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还(hái)没完全消除，很多客户的资(zī)金还没有(yǒu)出来，都压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦第(dì)二季度贷(dài)款需(xū)求走弱得到确认(rèn)，意味着贷款利率(lǜ)依然有下降的可(kě)能性和空间，银(yín)行息差(chà)水平(píng)面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州银行一季(jì)度(dù)显示，截至(zhì)3月末(mò)，该行净(jìng)利息收(shōu)益(yì)率和净利差从去(qù)年末的(de)1.87％、1.93％进(jìn)一步(bù)下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新研报认为，未(wèi)来(lái)存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)成本管控仍(réng)有后手牌，“类活(huó)期(qī)”存款是(shì)重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。其预计，后续对于(yú)存款定价自律(lǜ)管理的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创新类(lèi)活期存款有可能将纳入自律机制管理。现阶段，对核(hé)心定期存(cún)款而(ér)言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束(shù)，但(dàn)“类活期”存款缺少政策指引，未来或将对(duì)这类(lèi)产品比照(zhào)活期存款进行(xíng)规范(fàn)；其次，同业存(cún)款套壳协议存款需(xū)继(jì)续纠正(zhèng)；最后，期权价值过低的“假”结(jié)构性(xìng)存款(kuǎn)仍须规范，后续或将结(jié)构(gòu)性存款的（保(bǎo)底收益+期权(quán)价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步(bù)压降结(jié)构性存(cún)款利率。

　　王(wáng)一(yī)峰团队测算认为，如(rú)果全部企业活(huó)期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市银行(xíng)企业活期存款成本(běn)率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左右，将(jiāng)提振息差(chà)5.5bp左(zuǒ)右，影响(xiǎng)上市银行营收增(zēng)速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释