在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlqí)中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供(gōng)应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准化集(jí一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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