看看周末有哪些重要消息(xī)！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球(qiú)周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外(wài)重回荣枯分水岭50上方(fāng)，和服务业PMI均(jūn)不降反升，分别(bié)创半年和(hé)一年来新高(gāo)，综合PMI超预期强(qiáng)劲(jìn)，创去年5月(yuè)以来新高。其中的分项指数释(shì)放价(jià)格压力再度升(shēng)温的警报信号：4月购进价格创去(qù)年11月以来新高(gāo)，出厂价格创去年(nián)9月以(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围yǐ)来新高(gāo)。

　　标普(pǔ)全球的(de)经(jīng)济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升(shēng)，或者至少(shǎo)一定程(chéng)度居高不(bù)下(xià)。PMI数(shù)据重燃价(jià)格压力(lì)的通胀担忧，数据公布后，美股(gǔ)承(chéng)压(yā)下行，主要美股(gǔ)指盘中(zhōng)集体下跌；美国国债价格(gé)跳水、收益率盘中拉(lā)升，对利(lì)率更敏感的2年期美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)一度较日内低位回升10个(gè)基(jī)点；PMI公布前曾(céng)逼近周四所创一年来低谷的美(měi)元指数迅速抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷(shuā)新日高。

　　在(zài)美联储(chǔ)官员(yuán)最近一再表态支(zhī)持(chí)继续加息(xī)后，黄(huáng)金大幅回落，本月内首次收盘(pán)失(shī)守2000美(měi)元/盎(àng)司心理关口，连续(xù)第(dì)二周因周五(wǔ)回落(luò)而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工业金属总体继续下挫，在中(zhōng)国(guó)公(gōng)布3月精炼铜产(chǎn)量同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)9％、增至创(chuàng)纪录(lù)高位后(hòu)，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)担心中国(guó)的进(jìn)口铜需(xū)求(qiú)，加之全周(zhōu)经济增(zēng)长前(qián)景的担忧，伦铜连跌(diē)3日，同样3连阴的(de)伦锌跌(diē)至5个月(yuè)低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但(dàn)凭(píng)借周一(yī)大涨，全周仍(réng)累(lèi)涨。原油周(zhōu)五反弹(dàn)，但(dàn)经(jīng)济前景的担忧压顶(dǐng)，未能(néng)延续一个(gè)月来累计涨势，汽油全周跌幅更大，其(qí)受到美国能源部公布上(shàng)周库存(cún)不降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银(yín)行加息(xī)300基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)周四（4月20日），阿(ā)根(gēn)廷中(zhōng)央银(yín)行宣布将基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预期的200个(gè)基点。

　　这是阿(ā)根廷(tíng)央行今年(nián)第二次大幅加息，今年3月，该行也(yě)同(tóng)样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至(zhì)78％。而在(zài)去年，这家央(yāng)行也(yě)已经经历(lì)了多(duō)次(cì)加息，总幅度达到(dào)了(le)3700个基点。

　　阿(ā)根(gēn)廷央行在周四的声明中表示，此(cǐ)次加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继续监(jiān)测(cè)物(wù)价水(shuǐ)平、外汇市场和货币总量(liàng)变(biàn)化，以(yǐ)对利率政策做出进一(yī)步(bù)调整(zhěng)。

　　上周公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，阿(ā)根廷3月(yuè)环比(bǐ)通(tōng)胀率为7.7％，是近20年来的最高环比(bǐ)增(zēng)速(sù)；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告(gào)，在(zài)各(gè)类商品和服务中，餐(cān)厅酒店消费、服装鞋履和(hé)烟酒等同比价格变化最大，涨幅均超过100％；通信(xìn)、教育和交通运输(shū)等方面价格波动相对较小。

　　通胀报(bào)告发布当天，阿根廷总统府发言人加芙(fú)列拉·塞(sāi)鲁蒂表示(shì)，3月通胀严重主要(yào)原因包括国(guó)际大宗(zōng)商(shāng)品价格受俄乌冲突(tū)影(yǐng)响上涨以及今年(nián)初阿根(gēn)廷发生严重旱灾等。另(lìng)一(yī)项市场(chǎng)预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀(zhàng)率将达110％，而摩根大通(tōng)认为这一数字可能会达到130％。

　　美国(guó)多(duō)地遭(zāo)恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷(léi)暴风险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克萨(sà)斯(sī)州在内的(de)多个地区持续(xù)遭到恶劣(liè)天气袭击，超过1500万(wàn)人(rén)面临严重雷暴的风险。风暴(bào)预测中心表(biǎo)示，强雷暴会产(chǎn)生(shēng)冰雹、狂风和龙(lóng)卷风等天气状况，得州沿海(hǎi)地(dì)区(qū)到密西西比河谷(gǔ)地区，以及(jí)俄亥(hài)俄河上游到(dào)五大湖(hú)地(dì)区(qū)将受到影响，部(bù)分地(dì)区的洪(hóng)水威(wēi)胁(xié)增加(jiā)。得(dé)州圣安东(dōng)尼奥国际机场和奥斯(sī)汀(tīng)-伯格(gé)斯(sī)特罗(luó)姆国(guó)际机场20日(rì)晚(wǎn)上因天气状况而临时停飞(fēi)。此外(wài)，俄克拉何马州(zhōu)19日(rì)遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长凯文·斯蒂(dì)特宣布(bù)该州部分地区进入紧急(jí)状态。

　　他宣(xuān)布(bù)：竞选美(měi)国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引美(měi)联社报(bào)道(dào)，当地时间20日，美国保守派电台主持人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一(yī)直(zhí)在媒体行业工(gōng)作，1993年，他开始(shǐ)主持自己的广(guǎng)播节目“拉里(lǐ)·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了一批追随者(zhě)。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期货(huò)继续(xù)下挫，棕榈油主力(lì)跌幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年新(xīn)低。

　　申银万(wàn)国期(qī)货油脂分析师聂波(bō)表(biǎo)示，一方(fāng)面，原油(yóu)下跌较(jiào)多，市场重回原(yuán)油(yóu)需求(qiú)逻辑(jí)，美(měi)国经(jīng)济数据(jù)较(jiào)差，市场(chǎng)预期(qī)经济衰退(tuì)，另(lìng)外5月可能再度加息(xī)。另一方面，国内经济处于弱复苏状(zhuàng)态，油脂实际消费(fèi)偏(piān)弱(ruò)。

　　据(jù)聂波介绍，2月印(yìn)尼棕榈油产量环比减少0.26％，减(jiǎn)幅低(dī)于(yú)历史(shǐ)均(jūn)值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量(liàng)恢复潜力(lì)高。2月(yuè)出口(kǒu)环比减少1.56％至290万吨，出口减幅同样(yàng)小(xiǎo)于历(lì)史月(yuè)均8.65％的减幅。2月(yuè)份(fèn)国(guó)际豆棕FOB价差还在200美(měi)元(yuán)/吨(dūn)以上，促进棕榈油出(chū)口，但是由于2月工作日少，假期多，最(zuì)终数(shù)量(liàng)出现下滑(huá)。2月印尼(ní)棕榈油表观(guān)消费略(lüè)增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于1月(yuè)的81万(wàn)吨，食用(yòng)和化(huà)工(gōng)消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴油生(shēng)产需要补贴，1—2月月均(jūn)产量低于110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月(yuè)底印尼棕(zōng)榈油库(kù)存下滑至264万(wàn)吨(dūn)，库存偏低(dī)。马来西(xī)亚3月(yuè)底棕榈(lǘ)油(yóu)库存同样偏低，导致近(jìn)月产地报(bào)价相对内盘偏强(qiáng)，近(jìn)月进口倒挂较多，远月倒挂(guà)少(shǎo)，4月到(dào)港预估17万吨，数量少(shǎo)，国内持续去库存，棕榈(lǘ)油5—9月差走(zǒu)扩至500元(yuán)/吨(dūn)以上，而豆油套(tào)利(lì)盘压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱(hàn)季明(míng)显，4月下(xià)旬印尼部分地(dì)区降(jiàng)雨略偏(piān)多，总体利于产量恢复，近期(qī)棕榈果(guǒ)价格下跌也侧面验证，7月、8月厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印(yìn)度还有毛豆油和(hé)毛葵油(yóu)各200万(wàn)吨的免税额度(dù)，斋(zhāi)月(yuè)后通常是需求(qiú)淡(dàn)季，最近印度也(yě)取消了棕榈油订(dìng)单。因此，短期棕(zōng)榈油低库存支(zhī)撑价格(gé)，但(dàn)中长期产地累(lèi)库可能性较大。”聂波说。

　　银河期(qī)货(huò)油脂油料分(fēn)析师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端因为斋月的原(yuán)因，GAPKI数据以及(jí)马来的MPOB数据的超预期去(qù)库继(jì)续支撑(chēng)近月(yuè)价格，但是2月(yuè)印尼产量位于历史(shǐ)同期最高位，且未来产区(qū)产量季节性恢复，国内、印度高库(kù)存，欧(ōu)盟进口受到菜油供应压力(lì)的抑制，远端的产区产量(liàng)恢复(fù)以及出口走弱较(jiào)为(wèi)明显，预计(jì)4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴(bā)西大豆的集中出口，使得(dé)国际豆油的供应愈发充足，国内消费(fèi)以及印度消(xiāo)费暂无明显(xiǎn)增量(liàng)，因(yīn)此，当前(qián)棕(zōng)榈(lǘ)油远(yuǎn)端继(jì)续维持逢(féng)高空配思路。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，陈界正分析称(chēng)，当(dāng)前国内库存(cún)较高，产区库存较低，国(guó)内(nèi)棕榈油盘(pán)面(miàn)偏弱，因此(cǐ)马盘(pán)涨幅明显(xiǎn)大于国内，远月(yuè)进(jìn)口(kǒu)利润倒(dào)挂维持在(zài)-300附近。但是4月18日(rì)给出(chū)了(le)进口(kǒu)利(lì)润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关数据显示(shì)，3月份全国共进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及(jí)预期，终端消(xiāo)费仅(jǐn)为(wèi)弱复(fù)苏，虽然短期将会(huì)逐步去(qù)库，但未来产区压力逐步体现，预计进口利润将(jiāng)会(huì)逐步修复，国内也将会不断买船(chuán)，基差因此滞涨回(huí)调(diào)。

　　“此外，现货市(shì)场人气一般，成交不多，但是到船迟(chí)滞，令港口去库存加快，基差(chà)暂稳。由于4—5月份买(mǎi)船到港较少，上周港口库存(cún)继续(xù)小(xiǎo)幅去(qù)库，现为81.3万吨左(zuǒ)右(yòu)，下周预计继续(xù)去库。后续(xù)需继(jì)续(xù)关(guān)注实际消(xiāo)费以及(jí)买船情(qíng)况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜(cài)油(yóu)仍(réng)然缺(quē)乏上涨驱动

　　本周(zhōu)，欧洲菜油价格再度开启反弹，多个国家禁止乌克(kè)兰出口粮食，价格冲击减弱(ruò)，进(jìn)口(kǒu)加拿大菜(cài)籽榨利同样亏(kuī)损，菜豆油2309价差(chà)扩(kuò)大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地区三(sān)级菜油和一(yī)级大豆油现货价差(chà)也扩大至(zhì)240元(yuán)/吨(dūn)左右，但是自从菜豆油现货价(jià)差(chà)由负转(zhuǎn)正(zhèng)后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农(nóng)产品(pǐn)分析师(shī)傅(fù)博表示(shì)，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的(de)驱动。随着(zhe)菜(cài)油现货价格跌至比豆油便宜(yí)，以及目前菜油的累库程度还算正(zhèng)常，菜油(yóu)的利空阶(jiē)段性算是交易充分了(le)。但是，菜油(yóu)的基本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国(guó)家生物柴油政策执(zhí)行不(bù)及(jí)预期，对(duì)于植(zhí)物油消费(fèi)增速不(bù)会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始(shǐ)增多(duō)，增产背景下(xià)可能再度对价格产生(shēng)冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来看(kàn)，菜油从2月中旬到(dào)现在已经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽(zǐ)集中到港(gǎng)的影(yǐng)响，上周压(yā)榨(zhà)量为10万(wàn)吨，预计后续(xù)继(jì)续维持(chí)高(gāo)位运行。因为进口菜(cài)油到港，以及压榨厂开机(jī)，预(yù)计后续库存(cún)将开(kāi)始不断累(lèi)积(jī)， 4—5 月(yuè)每月(yuè)菜籽(zǐ)到港约65万吨以上，未(wèi)来整体的菜籽供应仍(réng)偏宽松。菜油港口库(kù)存上周(zhōu)继(jì)续大幅累积，现为33.4万吨，预(yù)计下周将会继续(xù)累库。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的采购情况来看，7—9月(yuè)每个(gè)月的菜籽(zǐ)进(jìn)口量要比(bǐ)3—6月少，但(dàn)是每(měi)个月维持在24万吨以上的(de)水平，而且菜油进口量预计会维持(chí)高位，特别是6—7月份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进(jìn)口仍然是个未知(zhī)数，总体来看，菜油的供应并(bìng)没有大幅(fú)收缩的(de)预期。同时(shí)，菜油的需求还(hái)受到(dào)棉油(yóu)、玉(yù)米(mǐ)油等其他小油种的影响(xiǎng)，菜油价(jià)格需要(yào)保持(chí)竞争力，要维持(chí)和豆油的低(dī)价差(chà)来刺激需求。”傅博(bó)说。

　　展望(wàng)后(hòu)市，陈界正认为，前期菜油的进(jìn)口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不(bù)断到港。欧洲受到菜油供应压力(lì)的影响，现(xiàn)货价格维持弱(ruò)势，进口端带动国内(nèi)盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较为明确，后(hòu)期国内的供应也会愈发宽松。近(jìn)端菜油继续(xù)维(wéi)持逢高抛空的思路。后(hòu)续需要(yào)重点关注加拿大新一季菜籽播(bō)种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提示，一(yī)方面(miàn)，要关(guān)注国(guó)际市场的菜籽和菜油供应情(qíng)况(kuàng)，关注是否会有新增供(gōng)应(yīng)或者上游成(chéng)本端的变化因素的影响(xiǎng)；另一方(fāng)面，要关(guān)注国内(nèi)菜油的累库情况(kuàng)和国内豆油的价格，预计接(jiē)下来(lái)一段时间，国内(nèi)菜(cài)油价格会(huì)跟随(suí)豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆(dòu)油(yóu)表现垫底

　　豆油(yóu)方面，本(běn)周(zhōu)初市(shì)场还(hái)在担忧进口大豆CIQ事件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月(yuè)19日华(huá)南油厂恢复(fù)开机，20日(rì)后(hòu)其他地方(fāng)油厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计大豆到港量(liàng)接(jiē)近3000万(wàn)吨，几乎是历史(shǐ)同期最高的进(jìn)口量，所以预计(jì)大豆压榨量将从目前的(de)150万(wàn)吨/周大幅回升至180万(wàn)—200万(wàn)吨/周(zhōu)，对应的豆油(yóu)供应量将从每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且(qiě)可能将持续2个月(yuè)以上。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部分(fēn)工厂预计逐步恢复(fù)开机。当(dāng)前已(yǐ)公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右(yòu)，压榨量较上周提升(shēng)较(jiào)多。由(yóu)于部分工厂仍处(chù)于缺(quē)豆停机(jī)状态，预计短期开机继续位于(yú)低位(wèi)，下周开(kāi)机(jī)预计将会继(jì)续恢复提(tí)升。上周(zhōu)库(kù)存小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维(wéi)持在(zài)历史(shǐ)同期低位(wèi)，预计下(xià)周将(jiāng)会(huì)继续累库(kù)。现(xiàn)货市场乏善可(kě)陈(chén)，预计(jì)本周全国大豆压(yā)榨量将升至150万吨，豆(dòu)油供应(yīng)紧张情况有望(wàng)逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆油的需求并不乐观。傅博表示，目前，豆油现货价格比棕榈油和菜油价格贵，随着华东、华北地区温(wēn)度(dù)升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油对豆油的消费(fèi)替代增加，西(xī)南(nán)地区菜油(yóu)对豆油的替(tì)代(dài)正在发生。一些食品加工(gōng)、饲料等领域的豆油需求(qiú)也(yě)会因为豆油价格(gé)过高酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸(mào)易商采购心态(tài)谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供(gōng)应(yīng)将会逐步转向宽松转变。后(hòu)期(qī)需要(yào)重点关注南(nán)国内大豆到港通关以及(jí)整体的开机情况。新(xīn)一季美(měi)豆的播种生长情况将决定豆油盘面的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加而需(xū)求偏弱，再加上(shàng)进口大豆成本下行(xíng)，豆油基本面从(cóng)目前的低库存、高基差，转变为累库加(jiā)基差(chà)下行的预期，即豆油(yóu)的基(jī)本面转差(chà)。而同(tóng)时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预期，菜油前(qián)期已经对自身(shēn)的供应压(yā)力(lì)进行了一波交易，目(mù)前(qián)走势跟(gēn)随豆油波动。因(yīn)此，阶段性来(lái)看(kàn)，供应的边(biān)际变(biàn)化和需求(qiú)预(yù)期都(dōu)预示(shì)豆油可能(néng)是未来一(yī)段时间三(sān)大(dà)油脂中最弱的。

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