钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务(wù)未来规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思到(dào)5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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