全球(qiú)头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的(de)最新调(diào)仓(cāng)情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文(wén)件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是今(jīn)年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如(rú)其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标的(de)相(xiāng)对(duì)较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市(shì)场和利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带(dài)来一定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画支出(chū)与劳(láo)动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家(jiā)和地区处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业(yè)就(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显(xiǎn)美(měi)国金融(róng)体(tǐ)系(xì)面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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