分析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(w绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人èi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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