近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōn周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人g)司为第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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