AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化(huà)的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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