金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行(xíng)现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？，拖累工(gōng)业现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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