钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后(hòu)于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划(huà)的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎ三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变(bià三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口n)为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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