昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且(qiě)6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我(w不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是(shì)事(shì)实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且规模(mó)化(huà)占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季度(dù)。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库(kù)存则继续增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油(yóu)脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或(huò)维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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