金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(x自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期íng)制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不(b自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务(wù)相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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