在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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