编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医(yī)学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。<春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对/p>

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对>　　

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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