周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市牛鬼蛇神是什么生肖场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医牛鬼蛇神是什么生肖疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述(shù)流(liú)向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股票权(quán)益基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来的(de)行业(yè)，可能会继(jì)续受到(dào)了(le)资金的(de)关(guān)注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机(jī)构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银(yín)基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前(qián)估(gū)值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流(liú)出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的(de)持续(xù)推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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