5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策(cè)不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，女生工资多少算正常，女生工资多少算正常另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

女生工资多少算正常，女生工资多少算正常　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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