近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如(r纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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