中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入复活的作者是谁，复活的作者是谁(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(s复活的作者是谁，复活的作者是谁hù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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