5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(z淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀i)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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