金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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