在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(l哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思e)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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