个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠(qú)道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人指出，从客户(hù)服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员(yuán)，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会(huì)上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划(huà)”，为客户(hù)提供含(hán)账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的(de)深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协(xié)同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退(tuì)休有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以通过投(tóu)研优(yōu)势(shì)和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长(zhǎng)期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式(shì)个(gè)人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活(huó)水平(píng)，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服(fú)务(wù)时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自(zì)己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺(cì)激了(le)不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道(dào)口全(quán)球金融论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占(zhàn)基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露(lù)的专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融(róng)工具(jù)、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层(céng)可(kě)投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时(shí)候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉(yù)改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心(xīn)已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)，也(yě)计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司(sī)积极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及(jí)个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生(shēng)活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金(j青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么īn)只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么