金(jīn)融界5月(yuè)11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mí东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作n)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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