在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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