“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(l姜子牙活了多少岁ìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半姜子牙活了多少岁导体周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下姜子牙活了多少岁半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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