钠电池产(chǎn)能(né2016年是什么年ng)规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造(zào)成(chén2016年是什么年g)的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(2016年是什么年nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量(liàng)密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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