当(dāng)前(qián)，市场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧，眼下美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫(gōng)就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上(shàng)限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和国会(huì)其(qí)他几位党团领袖将于12日(rì)再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当(dāng)地时间周二(èr)，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈(tán)判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达成协(xié)议的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债务上限问题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超过(guò)债务上(shàng)限。美国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用(yòng)非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)在致信国会领袖时(shí)发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无(wú)法继(jì)续(xù)履(lǚ)行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相关议案(àn)在(zài)众议(yì)院(yuàn)以(yǐ)微(wēi)弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这一时限之前(qián)同意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需(xū)要(yào)满足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在议案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一(yī)将削(xuē)减支出和(hé)提(tí)高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求(qiú)其(qí)尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患(huàn)，没有及时注意(yì)到第一共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措施去(qù)尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行(xíng)业的这一(yī)场危机风暴中，加(jiā)州是名副其(qí)实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣(xuān)告(gào)倒闭的(de)第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴(bào)跌(diē)的西太平洋合众银行(xíng)也(yě)位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的(de)存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤兑(duì)的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构并未认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意(yì)味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业(yè)客户持有的，这(zhè)些客(kè)户往往很少更换银(yín)行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)社(shè)交媒(méi)体(tǐ)和(hé)实时提款带来(lái)的风险，这些(xiē)风(fēng)险也(yě)可能加(jiā)剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的(de)石(shí)油储备，能源部仍然致力于以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益(yì)的(de)方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也(yě)是对(duì)该储(chǔ)备进(jìn)行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国(guó)会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和(hé)本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府(fǔ)制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)明显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美(měi)团预测五一(yī)堂食(shí)订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大豆高(gāo)到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温不(bù)火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到(dào)需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿(ná)大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表现最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)，也(yě)是(shì)本(běn)轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月(yuè)供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析(xī)师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优(yōu)势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估(gū)4月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几(jǐ)乎(hū)持(chí)平。出(chū)口(kǒu)预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显(xiǎn)。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库(kù)存环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较(jiào)多(duō)，工作(zuò)日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际劳动(dòng)节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强(qiáng)弱与各(gè)自(zì)的(de)国内外(wài)供需(xū)、消(xiāo)息面有直接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在(zài)敦(dūn)促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美国经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、美国银行业危机(jī)、美国债(zhài)务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性(xìng)增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油脂供应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备(bèi)持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市场(chǎng)对于需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节(jié)点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将(jiāng)进入增(zēng)库(kù)周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目(mù)前(qián)是(shì)季节(jié)性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系jì)还需要(yào)几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈油连(lián)续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口前(qián)景下(xià)，后(hòu)续产地库存累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)来西亚(yà)出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产(chǎn)量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)可能还会(huì)更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产(chǎn)地(dì)报价及(jí)棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国内未(wèi)来两个月(yuè)油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内菜油库存(cún)从年(nián)初以(yǐ)来早就(jiù)已经进入累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体(tǐ)累(lèi)库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足(zú)的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库确实(shí)会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及(jí)价格的变化(huà)对油(yóu)脂行情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高利(lì)息(xī)对大宗商品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释(shì)放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判(pàn)断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发(fā)布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系