财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个重要(yào)问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官(guān)网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做(zuò)市(shì)商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了(le)上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定(dìng)。丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色>

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士(shì)监管(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用(yòng)是在信贷(dài)事(shì)件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根(gēn)据存(cún)管(guǎn)信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分的(de)损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资产的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色