编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌g)列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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