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中国为什么叫兔子国国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素(sù)均有望对金(jīn)价(jià)形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品设计(jì)，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具(jù)有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)中黄金市(shì)场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利(lì)率10％中国为什么叫兔子国-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企(qǐ)业(yè)通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过(guò)了(le)30％。