中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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