中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)2016年是什么年。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股2016年是什么年东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过(g2016年是什么年uò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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