金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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