关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)消息(xī)。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不进一步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)以给通胀降温，但他补(bǔ)充称(chēng)，自(zì)己将观望一定时(shí)间(jiān)，看看经(jīng)济(jì)数据(jù)表现再决定6月(yuè)应(yīng)该采(cǎi)取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采取的激(jī)进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀的上升(shēng)，但目前(qián)还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看(kàn)到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下降”才(cái)能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)，在不触发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)900g是几斤 900g是多少毫升德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决(jué)策(cè)者中鹰(yīng)派(pài)官员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今(jīn)年在(zài)联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和地(dì)区的境外投(tóu)资者经由香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制安排，参(cān)与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内(nèi)投资(zī)者(zhě)需与(yǔ)外汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入备(bèi)案的境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)权限的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本(běn)公(gōng)告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)停牌(pái)及相关交易处理情况(kuàng)的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司）在(zài)上交所(suǒ)网站发布关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交(jiāo)易。公司(sī)后续分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因(yīn)技术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第一百三十(shí)条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受(shòu)影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后(hòu)续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利(lì)空阶段性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储如预(yù)期加息25个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周期的第十次(cì)加(jiā)息，也可能是(shì)本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出现反弹，油脂价格在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研究所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫(hè)表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，油脂市(shì)场的(de)强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本面(miàn)的改善(shàn)推动(dòng)的。她表示，一(yī)方面源于(yú)餐饮(yǐn)端的利多(duō)预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相关(guān)上(shàng)市企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部数据(jù)显示，假期(qī)前三天(tiān)日均发送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的(de)停机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面(miàn)，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月几乎(hū)持(chí)平。机(jī)构预期马来(lái)西(xī)亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少(shǎo)的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利(lì)空落地(dì)效(xiào)应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于(yú)马来(lái)西亚国内消(xiāo)费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利(lì)空(kōng)因素逐步弱化也(yě)对(duì)盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将(jiāng)起到主导(dǎo)作用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周五公布的一(yī)项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存(cún)料降至(zhì)11个月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使(shǐ)用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三(sān)个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来最低水平。900g是几斤 900g是多少毫升>

　　与此同时900g是几斤 900g是多少毫升，国内棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)也由(yóu)升转降，刷(shuā)新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周(zhōu)末(mò)，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都(dōu)在下降(jiàng)，但原因各(gè)有(yǒu)不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存下降的主要原因来自于(yú)产(chǎn)量的季节性减产以及(jí)印尼国内(nèi)出口政策(cè)限(xiàn)制导(dǎo)致(zhì)的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带(dài)来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替代(dài)性(xìng)能(néng)大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印度作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同(tóng)程度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地来(lái)说，每年的(de)1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产(chǎn)量处(chù)于(yú)年内低位，无法满足(zú)当月(yuè)需求。今年(nián)4月国(guó)际豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对(duì)水(shuǐ)平低是(shì)去(qù)库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去(qù)库更多是供需(xū)双重(zhòng)推动的结果。随着(zhe)产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是(shì)，国内油脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛(shèng)，随(suí)着气(qì)温(wēn)升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要(yào)想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是(shì)说(shuō)进口利润打开，产地(dì)让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来(lái)产(chǎn)地的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况(kuàng)来看，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏可持(chí)续(xù)性(xìng)。不过，从(cóng)更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在周四也(yě)放慢(màn)了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍(réng)然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的(de)丰(fēng)产对(duì)国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆(dòu)系品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的(de)行情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油(yóu)粕比和当(dāng)前年(nián)度(dù)南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又(yòu)显得(dé)处于偏低水平。在此(cǐ)情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场的(de)利空影响有(yǒu)限。对(duì)于油(yóu)脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕(zōng)榈(lǘ)油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业消费和食(shí)用消费各占一半，但各国(guó)生(shēng)物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会因(yīn)为(wèi)原油及(jí)宏(hóng)观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴(chái)油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油脂自身基(jī)本(běn)面对价格波动仍然将起到主导作用。

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