5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一(yī)季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗p>

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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