AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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