在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(z放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉hōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期(qī)末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司(sī)在江西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并(bìng)已(y放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉ǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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